大家(jiā)好，简单看一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈(hā)AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论(lùn)一个基金(jīn)经理(lǐ)，海亲爱的让你㖭我下黑富(fù)通(tōng)的吕越超老(lǎo)师。

　　从其管理(lǐ)的海富(fù)通股票混合来看，截至去年年底(dǐ)，持仓基本为新能源板块股(gǔ)票。

　　结(jié)果到了今年一季度末(mò)，已经基本(běn)清仓了新能(néng)源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海富通(tōng)股票混合(hé)外，其他(tā)三(sān)只产(chǎn)品(pǐn)也基本重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越超在一(yī)季报称，在(zài)一季(jì)度的操作中(zhōng)，本基(jī)金总体(tǐ)把(bǎ)握住了(le)市场(chǎng)的(de)节奏变化(huà)和结构转换，降低了新能 源(yuán)板块的配置权重，较(jiào)好地把握了(le) TMT 板块(kuài)的投资(zī)机会，组(zǔ)合调整取得了明显(xiǎn)的(de)超额收益。

　　另(lìng)外，他(tā)称，中国特(tè)色(sè)估值体系所代(dài)表的传统实体行业正在被(bèi)市(shì)场一部(bù)分“聪明钱”定价(jià)，后续可能成为市场最有持续性的一条结构主线。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，海富(fù)通(tōng)股票混合今(jīn)年(nián)以来涨了14％，其他三(sān)只产品今年以来均取得(dé)正收益(yì)。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎(zěn)么走？

　　中信证券认为，AI主题板(bǎn)块(kuài)在短期高度依赖(lài)交易(yì)，阶段(duàn)性(xìng)失去靠配置获取超(chāo)额回报的特(tè)征。TMT板(bǎn)块成交占全市场比重超40％的天数已累计达到(dào)22天(tiān)，上一次出现持续成交占比超过40％的板块是2021年7月底的电(diàn)力(lì)设备及新能源，持续约28个(gè)交易(yì)日，在此期间新能源(yuán)ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计回报(bào)率为(wèi)+8.8％，最(zuì)低累(lèi)计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽管热(rè)闹(nào)，但不(bù)赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游(yóu)戏传(chuán)媒(méi)ETF分别出现过6次、6次和5次(cì)单日涨幅(fú)超过(guò)2％的(de)行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.亲爱的让你㖭我下黑6％，若包(bāo)含(hán)其(qí)他AI相(xiāng)关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计(jì)成交了5.41万亿元(yuán)，但总(zǒng)市值反(fǎn)而减(jiǎn)少了(le)6717亿元，较4月第(dì)一周(zhōu)降低约5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈(yì)。

　　而招商证券认为，TMT大年通常(cháng)分为“春季躁(zào)动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结(jié)”四波行情，春(chūn)季躁动(dòng)后(hòu)往往会有一(yī)波(bō)明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调整(zhěng)，逢低加(jiā)仓是最佳(jiā)策略，因(yīn)为往往后续盛夏(xià)攻势大(dà)概率创新高。如果今年在(zài)业绩披露期结束后(hòu)，随着AI+/数字(zì)经济/自主可控等大产业(yè)趋势(shì)以政府支持力度(dù)进一步加大、资(zī)本(běn)开(kāi)支增加、订单增加(jiā)和产品销量业绩(jì)的改善逐(zhú)渐被市场所确定(dìng)，则TMT将(jiāng)会重回(huí)上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等(děng)板块(kuài)或阶(jiē)段性见顶，指数上半年(nián)阶段性顶部亦或基本形成本轮(lún)调整标志着AI等高位板块或(huò)阶段性见顶，指数上半年阶段(duàn)性顶部亦或基本(běn)形成。本次大幅(fú)调整主要(yào)还是因为(wèi)在AI相关板(bǎn)块市场(chǎng)情绪处于极(jí)值的情况(kuàng)下，叠加上述基本面风险因(yīn)素逐(zhú)步发(fā)酵(jiào)，市(shì)场内生调整(zhěng)需求出现集中释放。就资本市场而言，或代表(biǎo)本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互(hù)联网+模(mó)式(shì)。

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