踩上AI风口的(de)三六零，年内(nèi)一(yī)度大涨(zhǎng)超(chāo)200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡(hú)欢离婚(hūn)也(yě)被市(shì)场质(zhì)疑成为(wèi)减持铺路(lù)。但与暴涨的股价和(hé)市值相比，公司的(de)基本面(miàn)较为糟糕，交出了回(huí)A上(shàng)市后最差年报和一季报。

　　4月(yuè)21日晚，三六零发布2022年(nián)财报，公司实现营业收入95.2初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程1亿元，同比下(xià)降12.54％，净利(lì)润暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回(huí)A后年报首次亏损(sǔn)。三六零同时(shí)发布了2023年一季(jì)报，实现营业收入19.66亿元，同(tóng)比(bǐ)减少22.17％，净利(lì)润为亏(kuī)损1.86亿(yì)元，去(qù)年同期为盈(yíng)利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一出，股吧等(děng)平台投资者炸开了(le)锅，不少(shǎo)网友担心公司下周一(yī)股(gǔ)价走势，尤其周五(wǔ)Ai概念(niàn)显现退潮迹(jì)象(xiàng)。一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，三六零截至3月31日的股(gǔ)东数(shù)达到近(jìn)33万，而截至去年底(dǐ)为20万不到，也就是股价暴(bào)涨(zhǎng)的一季度股东户数增加(jiā)约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光(guāng)了其(qí)重(zhòng)要(yào)投资企(qǐ)业哪吒(zhā)汽车2022年的财务数(shù)据(jù)，后者(zhě)录得133亿的(de)营业(yè)收入，净利润则巨亏69亿(yì)元，为此持股10.72％的三六零新增9亿多(duō)投资损失。

　　回A六年(nián)首次报亏

　　今年一季度继续亏(kuī)损

　　三(sān)六零这份2022年年(nián)报显示(shì)，截(jié)至报(bào)告期末，公司总(zǒng)资产为386.16亿元，同比(bǐ)下(xià)降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)9.35％。

　　而(ér)公司全年(nián)共(gòng)实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)12.54％。四大业(yè)务板块有三个出(chū)现不(bù)同(tóng)程(chéng)度下(xià)滑(huá)，其中贡(gòng)献营收半壁江山(shān)的互联(lián)网广告(gào)及(jí)服务收入(rù)为(wèi)47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业务收入(rù)为18.88亿元，同比下降8.5％；互(hù)联(lián)网增值服(fú)务收(shōu)入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及(jí)其他业务收入增长(zhǎng)，收入为17.91亿元(yuán)。

　　公司实现(xiàn)归属于上市公(gōng)司股(gǔ)东的净(jìng)利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳(nà)斯达(dá)克私(sī)有化(huà)退市(shì)回A后首(shǒu)次亏损。

　　回(huí)顾过往财报，2017年到2022年六个(gè)年度(dù)，三六零营(yíng)业收入为(wèi)122亿(yì)元(yuán)、131.3亿元(yuán)、128.4亿(yì)元(yuán)、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营业收(shōu)入从徘徊(huái)到下滑。净利润的表现则更差，除了2019年靠着(zhe)非(fēi)经常(cháng)性损益撑(chēng)到60亿元外，其(qí)他年份均在(zài)30亿元附近徘徊，但到了2021年净利润(rùn)直(zhí)接下(xià)滑(huá)七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年(nián)，三六(liù)零延续亏损(sǔn)，首季公(gōng)司(sī)营业收入19.66亿元，下滑22％，净利(lì)润则为(wèi)亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元(yuán)。对于亏损，公司称(chēng)主要系营业收入下降及对联(lián)营(yíng)企业投资损失(shī)所致。

　　一季度大增13万股东

　　十大股(gǔ)东却大幅减(jiǎn)持

　　股价一度(dù)下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六零进(jìn)入(rù)2023年突然迎来(lái)转机，诱(yòu)因是(shì)chatGPT的突(tū)然(rán)爆火。因三六零有搜索引擎(qíng)，被(bèi)市场认为在训练AI大(dà)模(mó)型上有天然优势，公司及创始人周鸿祎也在不同(tóng)场合、通过不同渠道表达对大模型(xíng)的看好，传递(dì)公(gōng)司的优(yōu)势，公司在AI方面曝光(guāng)度甚至(zhì)远超百(bǎi)度。

　　借着这一风口(kǒu)，三(sān)六(liù)零股(gǔ)价2月7号涨停，此后一发不可收(shōu)拾，短(duǎn)短不到(dào)两个(gè)月涨幅接(jiē)近(jìn)两倍(bèi)。如果从年初算(suàn)起(qǐ)，涨(zhǎng)幅则(zé)达到了(le)218％，市值(zhí)一度从400多亿(yì)飙涨到近1500亿，增加超千(qiān)亿市(shì)值。尽(jǐn)管近期股价有(yǒu)所回(huí)调，公司股价年内(nèi)涨幅仍近(jìn)150％，市(shì)值(zhí)超过1100亿。

　　此背景下(xià)，三六零年(nián)报和一季报出炉后，股(gǔ)吧直(zhí)接炸开了锅(guō)，多数投(tóu)资(zī)者(zhě)表示大跌眼镜，开始(shǐ)担心下周一股(gǔ)价(jià)表现。

　　中国基(jī)金报(bào)记(jì)者注意到，随着今年以来股价的暴涨，三六零的投资(zī)者(zhě)人数(shù)大幅(fú)增加。截至到去(qù)年底，公司有股东户数19.92万户(hù)，几(jǐ)乎连续六个季度保持基本不变，但到了今年一季(jì)度末(mò)股东数来到32.88万，净增约13万户，增(zēng)幅高达(dá)65％。

　　与大(dà)量投(tóu)资(zī)者涌入相反，一季度以股(gǔ)权投资机构为代表的十大股东却在(zài)逢(féng)高大幅(fú)减持。十大股东(dōng)名单(dān)显示，一季度“北京中(zhōng)关(guān)村资本基金管(guǎn)理有限公司-北京中发助力壹号投资基金（有限合伙(huǒ)）”减持(chí)3009万股，减(jiǎn)幅近(jìn)40％；金砖丝路(lù)（银川(chuān)）股(gǔ)权(quán)投(tóu)资合伙企(qǐ)业（有限合伙）减(jiǎn)持2750万(wàn)股(gǔ)，减幅44％；天津(jīn)信心(x初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程īn)奇缘股权投资合(hé)伙企业（有限(xiàn)合伙）减持(chí)2742万股，减幅49％。上(shàng)述三大股东合(hé)计减持超约8500万股(gǔ)，即便按一季度(dù)均(jūn)价计套现金额也在10亿(yì)元以上(shàng)。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六(liù)零新(xīn)增(zēng)9亿投资损失

　　此(cǐ)次三(sān)六零(líng)的2022年(nián)财(cái)报，也首(shǒu)次(cì)把其(qí)投资(zī)企(qǐ)业、造(zào)车新(xīn)势力之一的哪吒汽车去年财务数(shù)据曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒汽车(chē)（经(jīng)营(yíng)实体为“合纵汽(qì)车(chē)”）营业收(shōu)入133亿(yì)元，净利润-69.19亿元。根(gēn)据三六零(líng)此(cǐ)前公(gōng)告披露(lù)的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒(zhā)汽车(chē)实现营收57.35亿元，净亏(kuī)损29亿元。这(zhè)意味着，哪吒汽车(chē)2022年亏损进一(yī)步扩大，而(ér)三年累计亏损已经超(chāo)过百亿，达(dá)到(dào)超112亿元。

　　去(qù)年6月26日，三(sān)六零曾公(gōng)告，放弃对哪吒汽车的增(zēng)资权(quán)。具体来看，三六零全资子(zi)公司三(sān)六零私(sī)募基金拟将其持有的(de)对应哪吒汽车3.53％股权的出资权(quán)转让给两家有限(xiàn)合伙(huǒ)企业(yè)，对应的增(zēng)资(zī)额(é)为10亿元。据此估算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃(qì)上述增资权后(hòu)，三六零(líng)持有哪吒汽车11.43％的股权(quán)。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发(fā)布对外投资进(jìn)展(zhǎn)公(gōng)告称(chēng)，已与(yǔ)哪吒(zhā)汽车各股东方签署有(yǒu)关协议，以支持哪吒汽车股份制(zhì)改造。2023年(nián)1月，三(sān)六零发(fā)布《关于对外投资(zī)进(jìn)展》公告(gào)显示，为了配(pèi)合哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车股改，三(sān)六零的持股比例(lì)降至(zhì)10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此(cǐ)时，半年多一点哪吒汽(qì)车(chē)的(de)估值已(yǐ)经缩水为(wèi)107.56亿元，跌了一半不止。

　　此(cǐ)次(cì)2022年财务(wù)数据出炉后，哪吒汽车估值(zhí)会否进(jìn)一步下调不得而知。

　　由于哪吒(zhā)汽车的亏损，三六零持(chí)有(yǒu)股权的账面值出现较大投资损(sǔn)失。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿(yì)元，剔除出售(shòu)欧(ōu)朋浏览器确认的(de)投(tóu)资(zī)亏损5.14亿元，意味着哪吒(zhā)汽车带来(lái)的投(tóu)资亏(kuī)损约9.4亿元。

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